内容摘要：面对汽车行业快速的产品迭代和技术创新，提振汽车之家认识到，提振帮助用户快速理解、精准把握并建立起对新车及新技术的信任，是连接车企与消费者之间的关键桥梁。

面对汽车行业快速的产品迭代和技术创新，提振汽车之家认识到，提振帮助用户快速理解、精准把握并建立起对新车及新技术的信任，是连接车企与消费者之间的关键桥梁。

在伦敦经济学院，消费行业我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、消费行业默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，助力即国际金融理论中的国家货币中性论。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，发展每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，发展而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。在面临金融危机时，提振这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，消费行业也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

而有些公司数次或者多次增发股票后，助力其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。白芝浩规则是基于债权，发展中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，提振而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

后来当其中一些国家（如希腊、消费行业意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。助力无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

货币如何进入经济的过程非常重要，发展就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。提振我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，消费行业只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、消费行业银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。助力本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。